“男东说念主的衣柜”青岛铁皮保温厂家，碰到贫寒了。

近日，戎行采购网发布则违法处理公告，着名衣饰企业海澜之集团股份有限公司因在采购作为中违法，被联勤保险队列采购束缚部门处以暂停三军采购作为阅历的处罚。

公告泄露，海澜之集团股份有限公司（统社会信用代码：91320200703519028W）因“中标后方正事理拒不坚定同”，违背了戎行供应商束缚相干规章。同被处理的还包括该公司的法定代表东说念主周立宸，以及授权代表贡伟宇。

字据相干规章，自2026年2月27日起，海澜之集团股份有限公司将被暂停参加三军（含各军军种及武警队列）物质工程办事采购作为阅历。

公开府上泄露，海澜之集团股份有限公司建筑于1997年1月8日，董事长为周立宸，公司股票代码为600398.SH。海澜之集团主要从事束缚、供应链束缚和营销采集束缚，旗下领有多个服装及居。

海澜之的首创东说念主周建平，1960年出身于江苏江阴。1988年，周建平看准纺织业机遇，创办江阴市新桥三毛纺厂，以粗纺业务起；1991年，他进犯精纺域发；2002年，他在南京开设海澜之门店，从分娩转型办事束缚域，造自有服装连锁。

2014年，海澜之借壳凯诺科技，登陆A股，周建平族通过海澜集团，适度上市公司。

图片起首：IC photo

2020年11月，周建公平式交棒，由其子周立宸出任海澜之和海澜集团的董事长，执掌族企业。

周立宸1988年8月出身，2010年毕业于清华大学金融业，妥妥的学霸枚。公开府上泄露，毕业后，他进入上海挚信成本，开启做事糊口，挚信成本曾战术投资海澜之。2012年，熟练后的周立宸顾忌海澜集团，2017年担任集团总裁。

海澜之官网府上泄露，为止2024年，其在男装行业保执4.7的市集占有率，连结6年蝉联。

不外，不雅察这龙头公司频年的财务报表却不错发现，其事迹弥远徬徨在“微增”与“下滑”瓜代的波动中，经久未能取得打破。

2025年10月30日晚间，海澜之发布2025年三季度财报，论说泄露，公司前三季度罢了交易收入155.99亿元，同比增长2.23；归母扣非净利润18.16亿元，同比增长3.86。

2019年，海澜之营收达到219.70亿元的“顶峰”，2020年，周立宸从父亲周建平手中接过权杖，亦然从这年启动，海澜之终局了之前长达7年的连结增长青岛铁皮保温厂家，营收领域徬徨在200亿元近邻。

营收领域难以打破，利润增长也到了头。2018年，管道保温施工海澜之的净利润达到了历史峰的34.5亿元，尔后再没过这数字；而其2024年21.89亿元的净利润，仅是2018年的三分之二。

中枢“海澜之”系列堕入增长乏力，2023年，该系列营收还达到164.58亿元，2024年便同比下滑7.22至152.7亿元；进入2025年，弱势仍在连接，其前三季度罢了主交易务收入108.49亿元，比上年同时着落3.99。

2025年三季报

2024年年报

值得警惕的是，海澜之的存货盘活率有下滑的趋势。2020至2024年，其存货盘活天数从263天攀升至330天，2025年上半年为323天。这意味着，其居品从入库到售出需要11个月。

2025年三季报

2025年三季报泄露，公管库存压力仍然执续攀升，固然比拟2024年的120亿元有所着落，但仍督察在115亿元的位。

渠说念面，加盟店执续流失成为另个痛点。

三季报泄露，为止2025年9月底，海澜之全门店数目为7241。其中，直营门店2220，占比达30.66。

反不雅主海澜之系列的加盟店，2025年前三季度减少了264，且这减弱态势已执续多年——2022年关闭182、2023年关闭349、2024年关闭431。对比2019年末5241的峰值，短短数年，其加盟店总和已减少1000，降至2025年三季报的4101，呈现“关多开少”的态势。

2025年三季报

2025年前三季度，海澜之的销售用度达35.24亿元，占营收的比例为22.59。2020年至2024年，其销售用度增长过倍，这背后，是其加大了明星代言、综艺植入等营销作为的干涉。

2025年三季报

与额营销干涉酿成较着反差的是，海澜之2025年三季报泄露的研发用度仅为1.56亿元，占营收比例仅1。

不外，海澜之如故世界主流的男装。

弗若斯特沙利文府上泄露，按2024年的收入计较，其中枢海澜之如故寰球二、大大男装；在男装市集的市集份额达5.6，过二至五大市集参与者份额的总和。

图片起首：招股书

2025年11月21日，海澜之次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐东说念主为华泰。

在港股上市的要道技艺，海澜之却被暂停三军采购作为阅历，从基本面看，海澜之主疲软、类金融时势难认为继、研发干涉不及，穷乏有劲的增长引擎，这些身分或影响公司估值。百亿存货压顶、短期偿债压力现款储备、决策现款流大幅下滑，这些问题若不成贬责，其即便收效上市，也恐难以取得投资者经久认同。

(本文不组成任何投资提倡，据此操派头险自担)

起首：综公开府上、政府采购报、证券时报等

裁剪：多鹤

编审：

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